行業之聲：高質量發展下的城投轉型和城市轉型——以合肥為例
2022年12月9日，第15屆中國城市建設投融資論壇暨2022全國城投產業合作組織年會在線上隆重召開。
全國城投產業合作組織副理事長、合肥市建投集團黨委書記、董事長李宏卓作了《高質量發展下的城投轉型和城市轉型——合肥模式和合肥建投的實踐分享》專題報告，分享了合肥市產業轉型升級的成就與做法，以及合肥建投集團轉型發展的實踐與思考。
一、合肥市產業轉型升級的成就與做法
（一）合肥經濟總量呈跨越式增長
合肥市作為近二十年來經濟跨越式增長的亮眼城市，被評為近十年全球最快發展的城市之一，2020年成功躋身萬億俱樂部，目前穩居全國省會級城市十強之列。
2020年以來，合肥“每戰必打、每打必贏”的戰新產業投資引來網友熱議，給合肥貼上“中國最牛的風投城市”“最成功的‘賭城”等標簽。很多主流媒體也競相報導合肥的一些模式做法，特別是國有資本在這方面發展的一些亮眼成績。
（二）戰新產業成轉型升級主抓手
雖然合肥不是一個老工業城市，沒有很強大的工業發展的底蘊，但是合肥抓住了一些機遇，把戰新產業作為合肥經濟發展的主抓手。可以說，從2008年以來，合肥市大力發展戰新產業，以龍頭項目帶動，形成經濟發展的主引擎。無論是戰新產業的產值還是占工業的比重，還是對戰新產業增加值對工業增長貢獻率，都是非常亮眼的。正是因為戰新產業的發展，形成了合肥發展的主引擎、轉型升級的主抓手以及區域競爭的新標桿。今天的合肥，以“芯屏汽合”“急終生智”成現象級產業地標。
（三）合肥市培育新產業的做法
1.做好頂層設計
聚焦12個重點產業，創新實施 “鏈長制”“群主制”，圍繞產業鏈“延鏈、補鏈、強鏈”，加快打造新興產業集聚的產業名城。
2.構建產業生態
匯集京東方、晶合、蔚來、科大訊飛等一批牽動性強、影響力大的龍頭企業，構建全產業鏈生態圈；前瞻性布局量子技術、空天信息等未來產業，搶占未來發展制高點。
3.提升創新能力
以綜合性國家科學中心建設為抓手，布局建設12個大科學裝置；深化與大學大院大所合作，共建協同創新平臺35個；組建4個科技成果轉化專班，把成果“寶藏”從高校院所實驗室挖到市場。
4.優化投融資環境
構建政策資金、專項資金、產業基金及財政金融靈活運用、相互結合的資金支持體系，推動國資平臺做強做優做大，實現“以投帶引”作用，筑牢產業發展支撐點。
5.加強人才支撐
大力實施人才強市戰略，常態化開展招才引智高校行、云聘會、“揭榜掛帥”，目前在肥服務院士達138人，已認定高層次人才1.5萬余人，打造“養人”合肥。
二、合肥建投集團轉型發展的實踐與思考
（一）企業發展歷程回顧
合肥建投成立于2006年，初成立時作為一個傳統的政府投融資平臺來打造，經過十多年來的發展，今天的合肥建投無論是資產規模還是營收，都取得了較為不錯的成績。截至2022年9月，資產總額已突破6000億，凈資產2000多億。經營收入和利潤總額，都不斷的創造了新高。
合肥建投的發展，也經歷過三個階段、兩次轉型。
從2006年組建，一直到2014年，合肥建投作為傳統的政府投融資平臺，充分發揮傳統融資平臺職能，累計融資近1100億元，承擔合肥市50%以上的城建資金保障任務。
第一次轉型發生在2008年，因合肥投資“京東方”項目，這也是全國多地進行多輪演繹的一個經典投資案例。也是因投資京東方項目的需要，需要地方國資以股權投資的方式參與，由此合肥建投走出了和大多數城投公司不一樣的道路，就是圍繞戰新產業的重大項目，以股權投資的方式來實施。截至目前為止，合肥建投已累計參與投資約3200億元，這些重大項目為合肥“芯屏汽合、急終生智”戰新產業集群奠定了堅實基礎，同時，合肥建投也鍛煉了一支在產業投資方面相對專業的投資隊伍。
第二次轉型，也是發展的第三階段，可以說發生在2019年以來，我們按照國家關于國企改革三年行動的相關部署，也結合國家關于城鄉建設發展的一些新理念、新要求，圍繞打造“專業化與多樣化相結合的城市運營服務商、引領戰新產業投資的國有資本操盤手‘’的目標，著力用市場化方式轉型為國有資本投資公司。
總體概括合肥建投這次轉型最大的一個標簽就是：我們注重市場化轉型，逐漸消除原來過于濃厚的政府色彩和定位。
（二）轉型戰新產業投資方面的成效與思考
1.合肥建投戰新產業投資成效
近年來，合肥建投找準產業方向，尊重產業規律，充分發揮國有資本的資源集聚優勢，成功完成了一批重大項目的投資落地以及資本運作。主導和參與重大戰新產業項目投資3260億元，其中集團出資1015億元，形成了一定的成效。
首先是充分利用金融和資本市場，建立了“募投管退”良性循環的投資結構。累計退出資金667億元，實現收益328億元，形成了可持續發展的資本積累。
其次是成功打造了千億級新型顯示產業鏈，實現安徽省大規模集成電路制造項目零的突破，新能源汽車行業書寫了投資蔚來經典案例，為合肥“芯屏汽合”“急終生智”的產業地標奠定了扎實的基礎。今天的合肥，新能源汽車已經成為一個新的主導產業。
最后非常關鍵的一點是通過產業投資，鍛煉了一支較為專業的人才隊伍，為傳統城投企業轉型發展奠定了人才基礎。
2.產業投資“合肥模式”的經典案例
京東方系列項目——產業投資“合肥模式”的代表作
蔚來汽車項目——2020年度中國投資并購行業的經典之作
3.國資平臺開展產業投資的幾點思考
（1）科學決策投資項目
深入研判行業發展：論證標的項目的技術水平、行業產能分布、供應鏈產業鏈關系。
全面組織科學論證：深入研討項目前景、與縣區產業的協同性。
專業實施盡職調查：厘清可能存在的財務及法律風險。
嚴謹開展商務談判：開展嚴謹細致的商務談判，特別要考慮國資管理的相關要求。
充分考慮全程運作：全面考慮項目全過程運作模式，特別是依法合規確定國資退出方式。
（2）多元并舉參與投資
直接股權投資項目公司。
通過上市公司間接投資：參與定增，利用募集資金投入項目建設。
財務投資方式委托運營：通過協議、章程約定各方責權，按市場化方式委托運營，設置必要的對賭約束機制。
組建產業基金實現投資：建“政府引導母基金+天使+種子+專業基金”等多元協同的基金叢林，吸引社會資本參與其中，推動產業項目落地發展。
（3）投后管理規范有序
規范設置企業管理架構：通過企業章程合理界定所有權與經營權的關系，明確董事會、經營層的職責分工和高管的設定
形成監督有序的機制：部分專業技術要求較高的項目還按照財務投資方式參與管理，重點對“三重一大”事項、日常財務等環節參與管理。
全面跟進服務項目進展：針對重大產業項目，全力協調解決問題，保障項目順利建成投產及有序運營管理。
（4）早日實現資本循環
京東方系列項目：形成“股權投資、合作運營、上市退出”的成熟產業投資模式。
安世半導體項目：開啟海外并購業務的先河，通過產權交易溢價轉讓部分股權。
晶合晶圓、頎中科技等項目：積極推動一批優質在投項目走向資本市場，獲得持久收益和豐厚回報。
（三）合肥建投打造國有資本投資公司的做法與建議
1.合肥建投的做法
（1）強化參與城市建設的市場化能力
合肥建投充分發揮各業務板塊建設管理優勢，穩步推進政府項目代建，全力拓展招商項目廠房代建及定制業務，并提速綜合管廊建設，帶動勘察檢測等傳統工程業務。
（2）著力布局城市運營領域實體業務
近年來，建投集團先后承擔了多項響應國家政策及政府引導的新興業務，通過認真研判各業務內在規律、市場特點及政策部署，新興業務呈現快速增長態勢，成為發展的重要業務板塊。
（3）持續優化戰新產業投資結構
全力做好京東方、晶合等已投項目的后續管理服務，助力企業快速做強做大。繼續瞄準重大項目，先后完成投資實施蔚來汽車、神州數碼等項目。圍繞落地龍頭企業的上下游、供應鏈，通過市場化方式主動實施投資，全力打造良性組合的產業投資結構。尋求市場合作伙伴，通過組建、參與基金等方式，構建協同投資、業務互補的外部發展生態。
（4）積極構建集團內部協同發展的企業生態
發揮集團的統籌領導作用：積極搭建各領域之間協同發展的平臺構建多主體相互配合、優勢互補的工作機制。發揮投資的帶動作用：圍繞國資平臺的投資職能，努力打造各種服務于投資的專業化公司，構建重資產投資+輕資產服務的發展格局。發揮重大項目的引領作用：以各類投資項目（包括政府投資和自主投資）為引領，為工程管理、勘察檢測、綜合管廊、停車充電、租賃住房等業務創造大量的市場空間。構建協同發展機制：發揮基金的靈活機制解決鄉村振興投資市場化不足、發揮項目管理的優勢解決部分投資企業管理能力不足、發揮集團的融資優勢解決各業務板塊資金的后顧之憂。
2.打造國有資本投資公司的相關建議
（1）進一步厘清政府與平臺公司的關系
包括隱性債務的清理、公益性項目的籌資、招商項目政府補貼與企業讓利的關系等方面，從政府控制型轉變為市場運作型。
（2）采用市場化機制進行開拓轉型
包括采用市場化并購、投資等方式快速整合資源、擴充核心技術，以及市場化標準引進高端人才等，培育新的利潤增長點，為轉型發展增添動能。
（3）積極發展業務多元化、拓展區域多元化
打造具有核心競爭力的業務板塊，跨區域發展；推進國有資產資本化證券化，引入多元資本合作，整合核心業務板塊作為上市后備軍。
（4）建立與現代企業制度相適應的治理體系
全國城投產業合作組織副理事長、合肥市建投集團黨委書記、董事長李宏卓作了《高質量發展下的城投轉型和城市轉型——合肥模式和合肥建投的實踐分享》專題報告，分享了合肥市產業轉型升級的成就與做法，以及合肥建投集團轉型發展的實踐與思考。
一、合肥市產業轉型升級的成就與做法
（一）合肥經濟總量呈跨越式增長
合肥市作為近二十年來經濟跨越式增長的亮眼城市，被評為近十年全球最快發展的城市之一，2020年成功躋身萬億俱樂部，目前穩居全國省會級城市十強之列。
2020年以來，合肥“每戰必打、每打必贏”的戰新產業投資引來網友熱議，給合肥貼上“中國最牛的風投城市”“最成功的‘賭城”等標簽。很多主流媒體也競相報導合肥的一些模式做法，特別是國有資本在這方面發展的一些亮眼成績。
（二）戰新產業成轉型升級主抓手
雖然合肥不是一個老工業城市，沒有很強大的工業發展的底蘊，但是合肥抓住了一些機遇，把戰新產業作為合肥經濟發展的主抓手。可以說，從2008年以來，合肥市大力發展戰新產業，以龍頭項目帶動，形成經濟發展的主引擎。無論是戰新產業的產值還是占工業的比重，還是對戰新產業增加值對工業增長貢獻率，都是非常亮眼的。正是因為戰新產業的發展，形成了合肥發展的主引擎、轉型升級的主抓手以及區域競爭的新標桿。今天的合肥，以“芯屏汽合”“急終生智”成現象級產業地標。
（三）合肥市培育新產業的做法
1.做好頂層設計
聚焦12個重點產業，創新實施 “鏈長制”“群主制”，圍繞產業鏈“延鏈、補鏈、強鏈”，加快打造新興產業集聚的產業名城。
2.構建產業生態
匯集京東方、晶合、蔚來、科大訊飛等一批牽動性強、影響力大的龍頭企業，構建全產業鏈生態圈；前瞻性布局量子技術、空天信息等未來產業，搶占未來發展制高點。
3.提升創新能力
以綜合性國家科學中心建設為抓手，布局建設12個大科學裝置；深化與大學大院大所合作，共建協同創新平臺35個；組建4個科技成果轉化專班，把成果“寶藏”從高校院所實驗室挖到市場。
4.優化投融資環境
構建政策資金、專項資金、產業基金及財政金融靈活運用、相互結合的資金支持體系，推動國資平臺做強做優做大，實現“以投帶引”作用，筑牢產業發展支撐點。
5.加強人才支撐
大力實施人才強市戰略，常態化開展招才引智高校行、云聘會、“揭榜掛帥”，目前在肥服務院士達138人，已認定高層次人才1.5萬余人，打造“養人”合肥。
二、合肥建投集團轉型發展的實踐與思考
（一）企業發展歷程回顧
合肥建投成立于2006年，初成立時作為一個傳統的政府投融資平臺來打造，經過十多年來的發展，今天的合肥建投無論是資產規模還是營收，都取得了較為不錯的成績。截至2022年9月，資產總額已突破6000億，凈資產2000多億。經營收入和利潤總額，都不斷的創造了新高。
合肥建投的發展，也經歷過三個階段、兩次轉型。
從2006年組建，一直到2014年，合肥建投作為傳統的政府投融資平臺，充分發揮傳統融資平臺職能，累計融資近1100億元，承擔合肥市50%以上的城建資金保障任務。
第一次轉型發生在2008年，因合肥投資“京東方”項目，這也是全國多地進行多輪演繹的一個經典投資案例。也是因投資京東方項目的需要，需要地方國資以股權投資的方式參與，由此合肥建投走出了和大多數城投公司不一樣的道路，就是圍繞戰新產業的重大項目，以股權投資的方式來實施。截至目前為止，合肥建投已累計參與投資約3200億元，這些重大項目為合肥“芯屏汽合、急終生智”戰新產業集群奠定了堅實基礎，同時，合肥建投也鍛煉了一支在產業投資方面相對專業的投資隊伍。
第二次轉型，也是發展的第三階段，可以說發生在2019年以來，我們按照國家關于國企改革三年行動的相關部署，也結合國家關于城鄉建設發展的一些新理念、新要求，圍繞打造“專業化與多樣化相結合的城市運營服務商、引領戰新產業投資的國有資本操盤手‘’的目標，著力用市場化方式轉型為國有資本投資公司。
總體概括合肥建投這次轉型最大的一個標簽就是：我們注重市場化轉型，逐漸消除原來過于濃厚的政府色彩和定位。
（二）轉型戰新產業投資方面的成效與思考
1.合肥建投戰新產業投資成效
近年來，合肥建投找準產業方向，尊重產業規律，充分發揮國有資本的資源集聚優勢，成功完成了一批重大項目的投資落地以及資本運作。主導和參與重大戰新產業項目投資3260億元，其中集團出資1015億元，形成了一定的成效。
首先是充分利用金融和資本市場，建立了“募投管退”良性循環的投資結構。累計退出資金667億元，實現收益328億元，形成了可持續發展的資本積累。
其次是成功打造了千億級新型顯示產業鏈，實現安徽省大規模集成電路制造項目零的突破，新能源汽車行業書寫了投資蔚來經典案例，為合肥“芯屏汽合”“急終生智”的產業地標奠定了扎實的基礎。今天的合肥，新能源汽車已經成為一個新的主導產業。
最后非常關鍵的一點是通過產業投資，鍛煉了一支較為專業的人才隊伍，為傳統城投企業轉型發展奠定了人才基礎。
2.產業投資“合肥模式”的經典案例
京東方系列項目——產業投資“合肥模式”的代表作
蔚來汽車項目——2020年度中國投資并購行業的經典之作
3.國資平臺開展產業投資的幾點思考
（1）科學決策投資項目
深入研判行業發展：論證標的項目的技術水平、行業產能分布、供應鏈產業鏈關系。
全面組織科學論證：深入研討項目前景、與縣區產業的協同性。
專業實施盡職調查：厘清可能存在的財務及法律風險。
嚴謹開展商務談判：開展嚴謹細致的商務談判，特別要考慮國資管理的相關要求。
充分考慮全程運作：全面考慮項目全過程運作模式，特別是依法合規確定國資退出方式。
（2）多元并舉參與投資
直接股權投資項目公司。
通過上市公司間接投資：參與定增，利用募集資金投入項目建設。
財務投資方式委托運營：通過協議、章程約定各方責權，按市場化方式委托運營，設置必要的對賭約束機制。
組建產業基金實現投資：建“政府引導母基金+天使+種子+專業基金”等多元協同的基金叢林，吸引社會資本參與其中，推動產業項目落地發展。
（3）投后管理規范有序
規范設置企業管理架構：通過企業章程合理界定所有權與經營權的關系，明確董事會、經營層的職責分工和高管的設定
形成監督有序的機制：部分專業技術要求較高的項目還按照財務投資方式參與管理，重點對“三重一大”事項、日常財務等環節參與管理。
全面跟進服務項目進展：針對重大產業項目，全力協調解決問題，保障項目順利建成投產及有序運營管理。
（4）早日實現資本循環
京東方系列項目：形成“股權投資、合作運營、上市退出”的成熟產業投資模式。
安世半導體項目：開啟海外并購業務的先河，通過產權交易溢價轉讓部分股權。
晶合晶圓、頎中科技等項目：積極推動一批優質在投項目走向資本市場，獲得持久收益和豐厚回報。
（三）合肥建投打造國有資本投資公司的做法與建議
1.合肥建投的做法
（1）強化參與城市建設的市場化能力
合肥建投充分發揮各業務板塊建設管理優勢，穩步推進政府項目代建，全力拓展招商項目廠房代建及定制業務，并提速綜合管廊建設，帶動勘察檢測等傳統工程業務。
（2）著力布局城市運營領域實體業務
近年來，建投集團先后承擔了多項響應國家政策及政府引導的新興業務，通過認真研判各業務內在規律、市場特點及政策部署，新興業務呈現快速增長態勢，成為發展的重要業務板塊。
（3）持續優化戰新產業投資結構
全力做好京東方、晶合等已投項目的后續管理服務，助力企業快速做強做大。繼續瞄準重大項目，先后完成投資實施蔚來汽車、神州數碼等項目。圍繞落地龍頭企業的上下游、供應鏈，通過市場化方式主動實施投資，全力打造良性組合的產業投資結構。尋求市場合作伙伴，通過組建、參與基金等方式，構建協同投資、業務互補的外部發展生態。
（4）積極構建集團內部協同發展的企業生態
發揮集團的統籌領導作用：積極搭建各領域之間協同發展的平臺構建多主體相互配合、優勢互補的工作機制。發揮投資的帶動作用：圍繞國資平臺的投資職能，努力打造各種服務于投資的專業化公司，構建重資產投資+輕資產服務的發展格局。發揮重大項目的引領作用：以各類投資項目（包括政府投資和自主投資）為引領，為工程管理、勘察檢測、綜合管廊、停車充電、租賃住房等業務創造大量的市場空間。構建協同發展機制：發揮基金的靈活機制解決鄉村振興投資市場化不足、發揮項目管理的優勢解決部分投資企業管理能力不足、發揮集團的融資優勢解決各業務板塊資金的后顧之憂。
2.打造國有資本投資公司的相關建議
（1）進一步厘清政府與平臺公司的關系
包括隱性債務的清理、公益性項目的籌資、招商項目政府補貼與企業讓利的關系等方面，從政府控制型轉變為市場運作型。
（2）采用市場化機制進行開拓轉型
包括采用市場化并購、投資等方式快速整合資源、擴充核心技術，以及市場化標準引進高端人才等，培育新的利潤增長點，為轉型發展增添動能。
（3）積極發展業務多元化、拓展區域多元化
打造具有核心競爭力的業務板塊，跨區域發展；推進國有資產資本化證券化，引入多元資本合作，整合核心業務板塊作為上市后備軍。
（4）建立與現代企業制度相適應的治理體系
加快公司治理、組織崗位優化、管理流程、薪酬考核體系完善等工作，實現平臺公司的管理運作規范化。